【观点】疫情下部分养老金收益大涨，如何选择个人养老金？

新冠疫情阴影之下，澳大利亚多达八家养老金基金实现了超过20%的回报。 疫情之下选择养老金，需要遵循哪三大基本原则？

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随着2021财年的结束，又到了一年一度每个人报税和审核个人财务情况的时候了。虽然刚刚过去的一个财年，全世界都笼罩在新冠疫情的阴影之下，但澳大利亚的养老金们却渡过了历史上表现最好的一年之一，有不少养老金的投资回报率甚至超过了20%，有多达八家养老金基金实现了超过20%的回报。 

根据数据研究机构Chant West的统计：多数澳大利亚人都为自己的养老金选择了偏增长型的投资，过去一年中，增长型基金中位回报率为18%，即使是表现最差的也实现了13%的回报，创行业24年来的最佳业绩。其中，掌管资产超过2000亿澳元、澳大利亚最大养老基金之一的AustralianSuper 2021财年业绩表现就十分强劲，回报率超过了20%。 

就在大家看着养老金账户漂亮的数字时，不得不提醒所有人注意的是，2020-21财年这20%的回报率较为特殊。其实在2019-20财年，由于股市在新冠疫情影响下暴跌，大多数增长型基金都出现了亏损。还以AustralianSuper为例，该养老基金的回报率仅为0.52%，将将做到不亏损，因此过去两年的平均回报率其实还是在10%左右。

看到这么起起伏伏的养老金回报，您是不是开始觉得更加茫然了呢？笔者作为金融投资行业从业人员，就趁此机会简单介绍一下选择养老金的一些基本原则： 

首先，在比较和衡量养老金表现的时候，必须要搞清楚养老金的投资策略。事实上，澳大利亚养老基金中，权重最高的资产往往是澳大利亚股票。而在过去一个财年，澳股ASX 200指数就上涨了22%，因此很多养老金有超过20%回报率并不意外。 

而在同一个养老金基金中，一般起码有三四种不同的投资组合策略，从保守稳定型到这种的平衡型，再到相对风险更高一些的成长型等，甚至有不少养老金允许每个人自由调节不通过。因此拿一个养老金的平衡型去另一家的成长型去比较投资收益是不公平，也是没有意义的。 

其次，选哪家养老金，最重要的是要看长期回报率。过去的两个财年就是很极端的例子，2021年有些投资策略基金的养老金可能回报很高，但同样是这些基金可能在2020财年表现非常糟糕。而且，养老金投资本身是一个长期行为，特别关注某一年的回报并不明智。

绝大多数养老基金给用户的默认投资策略是平衡型（Balanced）投资，因此我们就用平衡型投资来举个例子。 

数据显示，截至今年5月31日的一年中，平衡型投资表现最好的基金是Hostplus，回报率高达24%以上。但当周期拉长到包含疫情前的三年时间，就会发现Hostplus的平衡型投资虽然也有年化7.88%的回报率，但是排名就跌出了前十；相反，UniSuper在过去一年的投资回报并不算最高，排名第八，但其过去三年的总体投资回报率却排名第二，高达9.01%，比Hostplus高出了1.2%。 

最后，坚持采取分散的投资策略。这其实是一个人人都明白的基本投资原则，同样也适用于养老金投资策略的选择。如前文所述，养老金一般都会提供不同的投资组合供投资人选择，且有不少会给投资人自己决定把资金放到何种资产中去的自由。过去一年中，表现最好的资产显然是股市，因此Australian Super旗下的策略中，有一款纯澳大利亚股票的策略是回报最高的之一。这虽然看起来很美，但其实在长期无谓增长了自己的投资风险，因为这和自己去市场上直接去买一个股票基金的差别已经不大了。相反，笔者还是鼓励大家去选择那些更加分散投资的选项，一般会被放到七至八中不同资产类别中，从而保证中长期的投资风险得到控制。 

总而言之，养老金在澳大利亚的体系中本质上相当于一个政府迫使每个人进行的长期金融投资，因此其选择本质上是对于一个长期投资组合的管理。而以上列举的三个主要养老金选择标准，本质上代表了进行长期投资管理的基本原则：了解底层资产、进行长期价值投资、分散投资降低风险。

（本文作者魏睿昊Julius Wei为SBS特约通讯员、澳大利亚经济和金融市场的分析人士，转载须经SBS许可；本文观点仅代表嘉宾观点，不能代替理财建议，不代表本台立场。） 

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