澳洲股市ASX自今年以来始终表现非常动荡，在进入2月份的财报季之后，总体表现依然平平。但有意思的是，自2月中旬以来，澳洲最大的上市公司板块之一——银行股却表现出色。
以截止2月14日的股价为准，澳洲4大银行都一度创下近期高位，在一周内的涨幅均达到7%以上，其中西太平洋（ASX:WBC）和澳洲国民银行（ASX:NAB）涨幅更是超过了10%。这其中，各大银行的情况都有不同——比如WBC的大幅上涨是因为35亿澳元的超大型股票回购，相当于4.6%的已发行股本，且回购价格比宣布时的股价高出了6%——但整个银行板块的上涨也折射出了行业的本身的特色。
其中，推动银行股走势强劲的核心原因在于加息预期。随着全球尤其是澳洲通胀不断走高，对于RBA加息的预期也在不停高涨。加息对银行股的利好来自两个方面，一方面是这一预期推动不少投资人调整投资组合中增长型股票的比重，将不少资金从以科技股为代表的高成长性行业中转向了更加保守稳健的银行股。
而另一个重要方面在于，相对更高的央行利率水平将有利于银行的利润率。这里牵涉到一个银行业收入和利润标准的重要衡量指标——净息差。这是银行对外放贷的平均利息与通过吸储和国内外机构市场上获取资金的平均资金成本之差，因为银行业务的本质就是一边从储户和其他机构手上获取资金提供利息，另一边将这些资金放贷给企业和个人，银行利润就来自中间的利差。
但在过去10年内，随着澳洲联储（RBA）不断降低利率，澳洲银行的净利差也随之一路下降，不断受到挤压。到了2021财年时，澳洲最大的两家银行CBA和WBC净利差已经跌至接近2%的水平，而另两家银行的净利差更是低至1.7%的水平。而通常来说，随着央行不断加息，银行也会跟着加息，而且一般总体加息幅度会超过央行水平，从而有利于扩大净利差。近期四大行纷纷提高固定房贷利率，甚至昆士兰银行已经提高了浮动利率，都使得投资者们对饱受低利率环境影响的澳洲银行股燃起了希望，成为了银行股上涨的主因。
另一方面，CBA的最新财报也异常靓丽，尤其是其在科技方面的大力投资，使得公司在净利差下降的前提下，做到了业务总量的大增。在公司于2月9日公布的半年报中，CBA的核心业务大幅增长，个人、商业贷款分别同比增加了8.5%、12.5%，而个人、商业存款也有了12.2%、14.1%的显著提升。受业务量大增推动，公司的盈利数据均有了显著提升，其中最令人兴奋的是现金净利润高达22.7%的同比大幅提升，达到47亿澳元的水平。在此背景下，CBA还宣布了追加20亿澳元的股票回购计划（此前已完成60亿澳元）。
可以说，在行业竞争日趋激烈的情况下，如何在传统业务中脱颖而出，抢到更多的市场份额是各大银行下一阶段的最大挑战。而CBA给出的增加对科技投资，来提供更好用户体验的答案已经获取了成功。
Source: Julius Wei
CBA自身表示，其贷款业务在近几年受到了许多数字银行及科技金融公司的挑战。为了加快自身的数字化转型，CBA不仅加大了对新功能的研发投入。还在一级市场进行了许多战略投资，拓展自身在其他相关行业的影响力，包括先买后付（BNPL）巨头Klarna，碳权交易平台Xpansive，线上AI平台H2O.AI等，目标将CommBank App打造成一个完整的金融生态平台。
随着CBA手机App的不断完善，App用户数量已经在2021年底达到了660万人，数字化交易占总交易的71.5%，增速达到7.6%。相比之下，其他银行的App体验不够优秀，以WBC为例，数字化交易每年仅有3%左右的增长。这也可以从侧面解释，为何在疫情中CBA能够拥有比行业更快的业务增速，抢占行业份额。
以CBA为例，如果是对银行股投资有兴趣，在整体看好加息周期中银行股表现的同时，更需要关注那几家银行在投资和应用新技术方面做得更好，才可能成为行业中的领头羊。
（本文作者魏睿昊Julius Wei为SBS特约通讯员、澳大利亚经济和金融市场的分析人士，转载须经SBS许可；本文观点仅代表嘉宾观点，不能代替理财建议，不代表本台立场。）
