上週市場走勢審慎，等待聯儲局透露其新貨幣政策應對疫情。 Source: 宋慶勤 SBS Cantonese
要點：
•美國聯儲局放寬緊盯著通貨膨脹的政策，引來新一輪的換馬行動；
•歐洲受疫情影響，市場氣氛審慎；
•澳洲200隻成份股跌跌撞撞，無方向感可言；
•中國經濟數據基本良好，但在高位徘徊整固；
•港股調整持續，炒股不炒市；
•首相安倍晉三提早辭職影響，日經短期將會變得動盪；
概論
全周而言，美股連升6日，高收723點，升幅2.58% ，緊隨其後的則首推恆生指數，報升1.22%，其餘表現一般，窄幅上落，澳洲200隻成份股表現伐善足陳；日經則受到首相安倍晉三的病情困擾，最終宣告請辭，日本經濟的複蘇前景打上問號。
期間美國公佈多個經濟數據，較為觸目的首推7月份消費者指數僅升1.9%，德國的消費者情緒指數則有上升的勢頭，讓歐洲市場多一點正面的消息。
市場留意到美股照升之際，但同時間波幅指數則不跌反升3%，顯示市場對於股市節節的上升的局面感到不安。基於 TINA 及 FOMO 的效應下，市場依然做好， 但投資者依然放心不下。所謂 TINA者即 There Is No Alternative (別無其他選擇)及FOMO即Fear of Missing Out （怕失良機）的投資情緒使然，讓市場欲罷不能。這個情況主要顯現在美國道指上，皆因美國市場在聯儲局不斷為市場提供資金的情況下， 企業對實業投資并無把握，唯有炒賣股票。
其他證券市場基本上跟隨美股的走勢，時好時壞，隨波逐流，並無方向可言。
臨近週末，有跡象顯示市場開始作出資金重新配置及換馬的行動，因應聯儲局局長鮑威爾在全球央行行長周年會議上提出會容許通貨膨脹上調至2%以上。
預計這個星期，將會見到更多的換馬行動，市場將會此起彼伏，帶來新一輪的波幅。
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投資氣氛有所改善 但市場大多窄幅回調
美國聯邦儲備局將會放寬通脹上限。 Source: AAP
要點:
• 美商業部門公佈的7月份固定資產投資項目升幅報1.9%，這個數字比6月份的4.3%升幅為低；
• 美國二季度實際GDP年化季環比修正為下滑31.7%，勝預期的跌32.5%，已比前值的跌32.9%為佳；
• 美國截至8月22日當週申請失業救濟金人數為100.6萬人，差過預期的100萬人，但比前值的110.6萬人為佳；
• 週四，美國聯儲重新調整對通貨膨脹的策略，容許稍微高過一直維持在2%升幅的操作；
• 個人消費支出（PCE）核心指數（不包括食品和能源）同比增長1.3％。
上星期， 美股連升6日，氣勢如虹。周初支持市場做好基本有兩個原因。一是科技股在疫情打擊下， 市民的需求不跌反升； 其次是美國政府撥備資源投入血漿治療法對抗疫情，這兩個消息讓市場憧憬美國的消費市場依然強勁，以及美國復甦動力不會受到破壞。然而周中公佈的經濟數據， 好壞參半，讓後市難以掌握，而聯儲局局長鮑威爾則表示會放寬聯儲局的通貨膨脹上限，刺激就業為主，讓市場在周末前開始出現換馬的行動。
儘管周初市場表現良好，但周中公佈的經濟數據則喜中帶憂。首先，美國二季度實際GDP年化季環比修正為下滑31.7%，勝過預期；二，截至8月22日當日，申請失業救濟金人數為100.6萬人，差過預期的100萬人，但卻比前值的110.6萬人為佳；三，七月份個人消費支出（PCE）核心指數（不包括食品和能源）升0.3%，同比增長1.3％；增長幅度勝預期，從而提高了對第三季度經濟增長大幅反彈的預期；四，7月份的失業救濟金報1.364萬億美元，低於6月份的1,470美元； 五，7月份個人薪金增長報0.4％。連串的數據似有跡象指出美國經濟的複蘇動力已經拉開開帳幔。
但同時間大家還要留意以下幾個數據。第一， 7月份的消費增長升幅從六月份的4.3 %放緩至1.9％，動力明顯不比6月份的強勁；第二，美國商務部的報告顯示，儘管個人收入連續兩個月下降後有所增加，但其中原因是市民申領每週600美元的政府補助所致，但這個補助已經在7月31日到期，取而代之的是每週300美元的補助，另外100元由各州政府支付。有經濟學家估計，新的安排會拖低8月份的零售額，預計削減幅度約為500億美元。
換句話說美國經濟似喜還憂，難怪乎聯儲局在全球央行週年會議上宣布重新修訂容許通貨膨脹提升至2% 的原本上限以上。局長鮑威爾明表示，有關修訂目的是要充分解決就業問題上出現的 “不足” 情況，意思是要應對出現種族收入差距的情況，因為這個現象阻礙了美國的經濟增長。市場的反映基本上正面， 因為這意味著聯儲局將會維持接近零息口一段長時間，對銀行業做成一定的影響，但對金融業卻不誤助力。
考慮到連串的經濟消息，美股理應保持審慎的態度，但是投資者在資金苦無出路，以及在 TINA 及 FOMO的效應作崇下，不斷挺進。然而波幅指數已經慢慢向上爬升， 顯示存在的投資風險有增無減。
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血漿治療法救市？抑或市場一廂情願？
德國首相麥凱爾 Source: Wikimedia Commons
要點：
• 市場擔心在感染數字不斷上升的情況下，歐元區的經濟復甦可能會停滯不前。
• 德國消費者信心指數有回暖的跡象；從6月份的90.4，上升至7月份的92.6；
上周英國富時歐洲頭300指數上上落落，但審慎向好，全週計數記錄得0.93%的進賬，多少讓市場感到意外。究其原因有兩個。第一，歐洲第二波疫情似有再次直卷歐洲的趨勢。到上週五的數字顯示，法國的疫情已經取代西班牙錄得單日最多新增感染個案的歐洲國家， 報7,379宗，全國感染人數報267,077宗； 而西班牙則有3,829宗新症，全國感染人數報455,621宗。德國女首相麥凱爾週五坦言除非疫苗面世，否則疫情繼續肇虐歐洲經濟，似難避免。為此緣故，歐洲的基金經理普遍預計歐洲股市在餘下半年會跑輸大市，因為歐元區的經濟復甦可能會停滯不前。
話雖如此最新公佈的7月份德國商業景氣指數卻有上修的跡象， 從6月份的90.4，上升至7月份的92.6，再加上德國反對黨同意政府擴大加碼救市方案，抵消疫情帶來的打擊，法國即將推出另一輪的刺激經濟就業方案，以及配合歐盟區的緊急救市方案等， 連串消息讓市場對歐洲的經濟復甦動力，依然抱着些微的寄望。
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市場走勢分化 蒙牛退出併購計劃……
維州疫情影響澳洲200隻成份股走勢 Source: AAP
要點
• 聯邦財政部長費登堡預測下月失業率將會突破13％，衝擊投資者的樂觀情緒；
• 企業似有刮起裁員潮的跡象；
• 澳洲統計局公佈每週工作職位與工資有同步下降的趨勢；
上星期澳洲200隻成份股表現一般， 窄幅上落，並沒有太大的誘因大幅下滑，更無動力大幅調升，全週波幅在50個點子之內，相當納悶。
影響200隻成份股走勢的原因，有內外兩個。首先外者指的是美國的科技股周初氣勢如虹，帶動本地金融科技股同時走好，再加上美國投資血漿治療法，讓醫療科研股受惠；但美國同時傳來朝野兩黨至今仍然未能達成緊急救市刺激經濟方案，沖淡市場做好的情緒。
至於內者，好的消息莫過於維州疫情有好轉受控的跡象，到週日為止，新增感染數字由高峰期的700多宗，下降至114宗，受感染死亡數字似有開始同步下滑的現象。
至於壞的消息方面，澳洲統計局公佈最新上兩個星期的工作職位與工資增長有同步下降的趨勢，分別下降0.8%及0.6%，比7月11日至7月25日的跌幅進一步擴大。而財政部長費登堡則預測下月失業率將會突破13％，衝擊投資者的樂觀情緒。
與此同時， 澳航公佈裁員2,500，連同較早前的6,000個職位，合共8,500個。另外，Blackmore 裁員10%，流失數字約140個，市場氣氛麻麻。最後還要一提的是蒙牛撤出收購日資麒麟在澳洲的品牌澳洲奶品項目，原因並非價格問題，更非涉及行業壟斷的考慮，而是據聞出於財長非正式的屬意不會批准有關的申請，導致蒙牛自行引退，換句話說這個決定， 並非一個在商言商的商業決定， 而是政治決定。如果事情屬實，那麼澳中日後的商貿關係如何發展下去，實難預料。
為此緣故，多少影響了投資者的情緒。
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市場走勢還望美股 後市審慎向好
上海市全景 Source: Flickr
要點：
• 上證引入創業板改革註冊制，讓市場感覺興奮；
• 人行較早前表明會因應市場的需要，推出適當的貨幣政策，市場解讀為人行短期內再放水的機會不大；
• 7月份中國工業企業的利潤經濟數據維持強勁升幅，同比升幅報19.6%；
上週，上證不乏出現牽引市場走高回落的經濟數據及人行政策， 最後上證全週下挫23.13點，跌幅0.68%。
周初，上證炒作新推出的創業板註冊制，放寬個股每日昇跌停板的10%的上下限，市場樂此不疲，極度興奮，但高潮過後，市場借人行較早前表明會因應市場的需要，推出適當的貨幣政策為理由出貨，原因是市場認為人民銀行短時間內不會再次透過降低利率的貨幣政策手段，為市場提供廉宜的資金，為此借勢獲利。
當然週三公佈的7月份全國規模以上工業增加值同比升幅報4.8%，與六月份的數字持平，但卻低於市場預期的5.2%增幅。
至於頭七個月的工業增加值則較去年同期下跌了0.4% ，不過跌幅較頭六個月的收窄了0.9% ； 與此同時，7月份全國規模以上工業企業實現利潤總額5895.1億元，同比卻增19.6%，增速比6月份加快8.1個百分點，為連續3個月同比的增長，增速逐月加快。
市場對於以上的經濟數據研判為消息好壞參差，但基本向好，而穆迪評級公司則估計中國全年經濟增長由原先的1%上調至1.9%。
綜合以上的信息，其實上證可謂穩打穩紮，並無任何出人意表的驚喜，也無令人感到震驚的事情發生，中美兩國關係更無出現持續惡劣的情況走下去。
傳美國放寬打壓微信支付？ Source: Wikimedia Commons
港股調整持續，炒股不炒市
要點:
要點:
• 權重股騰訊反彈，因為美國的製裁似乎只局限於美國本土；
• 科技股表現亮麗，恆生科技股指數急升3.7%報7,540點;
• 美國總統選舉愈近，相信市場上的不確定性將隨之增加；
• 港股業績已陸續公佈，促使加劇分化個股的行情；
恆生指數緊隨美股，出現上落市的格局， 但全週記錄得308點的升幅，表現不俗。市場分析原因包括騰訊在美受打壓情況可能不及原先的那麼凌厲。
市場認為美國打壓騰訊，目的是要箝制及打擊微信支付系統在美國日益強大， 而非所謂涉及國家安全利益的理由，但當進一步落實制裁的具體行動時，才發現如果要全面打壓微信支付系統，那麼內置在iPhone的有關係統亦要相繼下架，那麼將會嚴重影響iPhone 在中國的市場， 保守估計 iPhone 損失將會高達百分之20至30。加上微信支付已經成為中國市民日常的支付系統，一旦美國全面打壓微信支付系統，那麼中國市民便會覺得「有機無所用」，iPhone 在中國的市場將會嚴重受創。為此消息傳出美國祇會限制在美日後微信支付系統升級等舉措，其余美國政府不再過問，為此緣故，騰訊價格再次回暖。
不過基於科網股不斷被市場炒作，已經高處不勝寒， 市場認為基於鮑威爾在周四發表的講話，屬意通脹率可升上2％的既定目標，於是換馬行動悄悄的在進行，科網股有可能被換掉下來，情況是否會如此， 大家還需密切留意。
此外，上週，港股水頭充足，也跟中美緊張的關係導致不少在美的中資企業紛紛打道回府，轉移在港申請上市有關，而在中國內地擁有大量業務的百勝中國，據聞三天前已向港交所遞交了上市申請，希望在下周啟動招股程序，9月正式在本港掛牌上市。
話雖如此，有報導指中美有關中概股會計審計談判僵局有望突破。中方已經向美方提出，可以讓美國監管機構審計中國國有企業，不過出於國家安全考慮，中國會編輯一些信息，因為這個條件是國際通行做法，中方正等待美方的回應。這事顯示中國方面仍然高度注重中資企業在美集資上市的市場。
至於恆指後市的發展，市場認為恆指在24,200至25,900點內上上落落，但分化行情出現了極端的現象，不利日後的發展， 意思是市場過度集中投放在互聯網的龍頭股上，目前他們已經出現集體回整的格局，故此投資者還需要小心在意。
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聯儲局把脈 震散全球 唯獨美股繼續做好
2012年安倍晉三獲選自民黨黨魁出任首相 Source: AAP
安倍晉三提早請辭，短期日經將會變得動盪；
要點：
• 日本政府在8月連續第二個月上調出口和產出的預期，但基於疫情仍在，前面不確定性仍大；
• 日本首相安倍晉三連日進院接受體檢的消息，引起市場的注意；
• 週五，安倍晉三以身體不適為由，提早請辭，自民黨刮起競逐自民黨黨魁的過程；
上星期，日經指數在周初時承接美國納斯塔克指數屢創新高的背景下，表現不俗，週二單日更加取得311點的進賬， 當然這個情況與日本政府公佈上調對外出口及工業生產的預測有關， 再加上東京的新增感染數字有下降的趨勢，故此市場做好。但是周三開始傳出首相安倍晉三入院接受檢查，到週五安倍晉三會見記者， 宣布一直受到潰瘍性結腸炎的困擾，最近情況轉惡，他不希望病情影響國家的進程，故此提出提前請辭，留任看守首相，直至黨內選出黨魁出任首相為止。
這個消息傳出後，震撼日本朝野， 各界對於他的政績分作評論，一般認為他推出的所謂安倍三箭頭經濟策略，穩定了日本的經濟發展。三箭頭經濟策略即指積極的金融政策、靈活的財政政策及促進發展民間投資，其實即是西方的量寬政策。
數字顯示，他的積極刺激措施與央行的密切合作振興了日本股市，日經指數在2018年達到27年來的最高水平。
故此今日他萌去意，導致市場的猜測，究竟誰人可以取代他在日本政壇的地位，畢竟安倍晉三出任首相比歷任首相為長，為日本的政治經濟發展帶來長治久安的局面，更成功牽制特朗普的強勢貿易打壓。現時自民黨正猜測現任副首相兼且財務大臣的麻生太郎的呼聲最高，其次還有前自民黨幹事長石破茂、政調會長岸田文雄、以及內閣官房長官菅義偉等。
市場一般認為日經將會進入一個短暫的不穩波幅期，日元將會受到追捧，日經受壓。後市要等日本自民黨選出繼任黨魁後，才會正常發展下去。
後市發展如何？
市場還要進一步觀察美國聯儲局容許通脹上調至2%以上所帶來的影響有多少， 以及這一個政策如何對市場作出資產重新配置的安排，預計股市會出現此起彼伏的現象。
但基於各國政府及央行一力支持自家經濟的大前提下，市場只會窄幅上落，但不能反映實體經濟及企業盈利前景的實質狀況。
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市場走勢分化 美國經濟復甦不確定性大
在澳洲，所有人必須保持至少 1.5 米的社交距離。請查閱所屬州份或領地的聚會限制規定。
目前可在澳洲多個地方接受新冠病毒測試。如出現傷風或感冒症狀，應致電家庭醫生或撥打 1800 020 080 致電「全國新冠病毒健康資訊熱線」，以安排進行測試。
聯邦政府推出的追蹤新冠病毒的應用程式 COVIDSafe 可在手機中的應用程式商店下載。
