中國出入口數字靚 美國通脹數據更靚

4月13日周二， 亞太區證券市場受到中國三月分亮麗的出入口數字影響，氣氛不俗，不過基本上依然等待美國的通脹數字及第一季公司盈利報告，市場表現審慎有餘。 之後， 通脹數字出爐，不如預期中的可怕， 那麽市場如何反應？ 此外，聯儲局局長鮑威爾較早前表示美國經濟已經來到一個拐點(inflection point), 究竟他所指的是什麽？此外，近日市場察覺到不少基金紛紛入市，究竟這個情説明了什麽？宋慶勤邀請獨立經濟分析及策略師陳寳明博士分析箇中的情形。

道指同日公佈業績及通脹數字， 市場亢奮。 Source: Wikinews Richard Jarn CC BY SA 2.0 DE

中美經濟消息扯動市場走向。 Source: 宋慶勤 SBS Cantonese

要點：

• 中國三月份出口數字强按年勁升30.5%；不過比市場預期的35.5%升幅略遜，也不及二月份 154.9%的升幅略；市場預期外圍經濟隨著疫情受控， 出口數字預計會更上一層樓;
• 中國三月份入口數字按年升38.1%, 勝過預期的23.3%升幅， 也比二月份的17.3%升幅爲多；
• 中國3月份消費物價指數由2月的跌0.2% 轉為上升0.4%，優於市場的預期，亦結束早前兩個月的下降趨；
• 中國3月份出廠物價指數按年增幅由2月的1.7%擴大至4.4%，更遠高於市場預期，並造出2018年7月以來最高水平。

• 美國三月份通脹數字報升0.6%， 為自2012年8月以來升幅最强勁的一個月；
• 核心通脹全年計算升1.6%， 個人核心通脹數字報1.5%；
• 美國藥廠 Johnson & Johnson 的疫苗被當地藥物局叫停，損害市場氣氛；
• 澳洲投資者主要等待美國公佈通脹數字，投資氣氛則相當一般，買賣兩閑；

首先，期待已久的美國通脹數字昨晚出爐，數字顯示美國三月份通脹數字報升0.6%，這個數字為自2012年8月以來升幅最强勁的一個月，亦優於市場預期的0.5%升幅，及2月的0.4%升幅。 此外，撇除波動的食品及能源價格升幅，三月份通脹報升0.3%， 高於2月的0.1%。而核心通脹全年計算升1.6%，個人核心通脹數字報1.5%，這個數字比聯儲局以此作爲厘定2%物價升幅的目標，相差0.5%。

市場的分析是這個通脹數字完全可以接受， 并説明聯儲局獨具慧眼。 首先，通漲數字報升0.6%的升幅并不如市場原先恐懼的那麽高，屬於完全可控的範圍。 加上美國接種計劃順利推出，經濟復蘇帶來需求突然驟升，以及供應鏈出現瓶頸狀態，供不應求的現象，因而帶來的通脹上升幅度，亦都不如預期中的那麽厲害。爲此緣故，市場緊張的情緒一時間得到舒緩，納指更乘勢扯高 ，取得146點的進賬。

不過道指卻因爲  Johnson & Johnson的疫苗出現問題， 出現多個血栓塞的個案，被美國的藥物局臨時叫停，導致市場氣氛受損，爲此下滑68點， 跌幅0.2%。

亞太市場方面則受到中國亮麗的出入口數字影響， 表現基本良好， 港股尤其受惠， 日經也相對因爲個別公司盈利不錯，爲此做好。

中國國家統計局發表數據顯示中國三月份出口數字强按年勁升30.5%；不過比市場預期的35.5%升幅略遜，也不及二月份 154.9%的升幅略；市場預期外圍經濟隨著疫情受控，出口數字預計會更上一層樓。 以上兩個數字讓市場充滿樂觀的情緒，因爲數字增幅强勁。

不過話雖如此， 市場對於未來出口前景卻有點憂慮，主要有三點考慮。 一， 疫情緣故而導致買家來華訂貨的情況可能隨著外圍經濟慢慢復蘇而漸漸減少； 二，未來增幅會放緩，因爲基數被扯高所致；三，外圍經濟復蘇導致貨運出現瓶頸現象，一來是貨運成本被扯高，二來是大商品價格升幅厲害，蠶食公司利潤，故此有商家表示出入口數字表面亮麗，但可謂對人歡笑風光，背人愁。

與此同時，中國人民銀行貨幣政策部門主任孫國峰强調人民銀行會繼續為中國的經濟推出維持穩定及可持續的發展政策。 他這一番説話似有衝著市場「先天下之憂而憂， 後天下之樂而樂。」的情緒而來。究竟是否如此，不可而知。 與此同時三月份中國的通脹亦有上升的趨勢， 市場擔心管理層有可能會提早收水的戒心并未得到舒緩，故此上證周二的表現依然保守， 跌16點收市， 跌幅 0.48%。

至於今日亞太區的表現會如何？ 基於美國的通脹數字及中國的出入口數字同時亮麗， 市場有理由可以穩步做好，不過市場可能等待美國銀行業領頭公佈業績，看看是否符合市場的預期，才確定下一步的投資部署？

情況是否如此， 大家還要拭目以待。

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