俄乌战争及美国通胀数字 继续打击投资者情绪

上星期，寰球证券市场继续受到俄乌克战争的影响，加上周四美国公布上月通胀数字， 创下40年来的新高，市场震荡，具体情况如何， 宋庆勤邀请独立经济分析及策略师陈宝明博士分析箇中的情形。

寰球證券市場周一表現審慎。 Source: Pixabay/Wedybkoon

俄乌战争及通胀阴霾拖累市场走势。 Source: 宋慶勤 SBS Cantonese

俄乌战争及通胀阴霾拖累市场走势。 Source: 宋慶勤 SBS Cantonese

要点：

• 俄乌战争持续，周五传来会谈有进展，欧洲股市反弹；
• 期油上周曾经大跌17%， 全周平均下滑5%;
• 美国二月份通胀数字按年上升辽。9%， 比市场预期爲高；
• 密歇根大学公布三月份上半月初步消费者信心指数从 2 月份的 62.8 降至 59.7；
• 联储局议息会议开会在即，市场担心联储局加息步伐会被迫大幅加息；

上星期， 寰球证券市场对于俄乌战争的局势感到烦厌，周三，各大证券市场无视当地战争的发展，大幅飃升， 一直带头避险的期油也大幅回落17%，市场焦点转向美国周四公布的通胀数字，果然「不负衆望」，美国 2 月份通胀创下 40 年来最大增幅，飃升至7.9%，比一月份的7.6%更甚，市场由升转跌，原因是市场担心美国联储局有可能会打乱早前提出的有序加息步伐。

与此同时欧央行亦都有所举动，为应对俄乌战争带的来的通胀压力，欧央行举行过三月份议息会议后，宣布维持所有息率不变，但会加快削减买债的力度以应付当地通胀飃升至5.1%的水平。各大央行的举动，让市场担心央行似有被迫提早收紧流动资金，应付俄乌战争带来的恶性通胀循环，对融资成本及投资环境并非好事。

地缘政治方面，俄乌两国外长结束第四轮会谈时，并无进展，战况有还有继续恶化下去的迹象，不利市场的气氛，但周五普京又传出谈判有好转，消息一出，导致英国富时欧洲头300指数回升0.93%，收1,687.66, 全周高收2.16%，跑赢大市。

值得留意的是资金的去向，似有从避险工具撤走的迹象；油价成爲其中的表表者，期油自2月开展以来，纍积升幅接近20%，但踏入上周，投资者开始见好收手，借啲意趁高出货，以免夜长梦多，纽约及布兰特期油由130美元一桶的水平一夜之间大幅回落17%，市场惊魂未定，之后，纽约及布兰特期油窄幅上落，周五两大期油分别取得 3.35% 及3.06%的升幅，报109.09 及112.34美元一桶，但全周分别下滑了5.13%及4.82%。俄乌传出谈判有进展及石油出口国家开口表示会考虑增产，为期油回落提供了支持。

一句讲晒，期油只不过是一个炒家的乐园，散户投资者能否从中获利，彩数居多。 当然话虽如此，供求问题， 投资者的贪婪本性以及市场的营运机制造就了投资者的兴波作浪的理由，经此一役，投资者务要打稳12精神，衡量自己可承受的风险有多少，才好作出投资决定，以免上错车，搭错车，便难落车，老虎变大闸蟹，咎由自取，与人无尤了。

金价在上一周曾经做过 2,057美元一安士，之后紧随期油及市场的转态，周四单日下插3.01%，周五再跌0.42%，收1,992.30美元一安士， 不过全周仍然记录得0.88%的升幅。市场解释现货黄金下滑与市场焦点重回美国的通胀及联储局即将加息的部署有关，故此回落， 实属合理的发展。

至于美元汇价全周则取得 0.62%的升幅， 收99.13%.

美国2年及10年期国债盈利收益率分别报  1.7460厘 及 1.997厘的水平， 全周分别取得 17.18%及4.90%的升幅。 2年期国债盈利收益率升反映市场对于加息的预期升温； 10年期国债盈利收益率升，则反映资金从债市流走，但并未投入股市，爲此去向未明。 再上一个星期停存入美国联储局的资金大幅飃升，市场当时分析是投资者宁愿无息收都愿，显示市场避险的情绪相当高涨。

个别证券市场消息

美国三大股指

美国三大股指周五继续下滑，期间普京透露俄乌谈判出现“某些积极的变化”后，市场一度走好，但只属昙花一现，之后继续低走，市场将焦点放在联储局即将举行的议息会议上。

上周道指跌 229.88 点，跌幅 0.69%，全周跌1.99%；标普500跌 55.21 点，跌幅 1.30%，全周跌2.87%；纳指跌 286.15 点，跌幅2.18%，全周跌3.53%，为美股的重灾区。

周五，美国密歇根大学公布本月上半月的初步消费者信心指数从 2 月份的 62.8 降至 59.7，为 2011 年 9 月以来的最低值。市场不以爲意，认爲劳动市场正在快速增长，提供不少创业机会，失业率处于两年低点，工资正在上涨，1 月底有 1,130 万个职位空缺，另外消费者已经积累了超过 2 万亿美元的储蓄，故此前景一片乐观，尽管目前俄乌战争发展并不乐观。

澳洲200只成份股（ASX200）

ASX200 全周表现收到外围的影响，跌跌撞撞， 全周记录得0.66%的跌幅，收7,063.60. 期间资源矿务股及·能源股对市场的支持几可肯定，而储备银行行长洛菲利较早前向外界发出讯息，表示并不急于加息，这一番言论对市场起着稳定军心的作用。

上证及恒指

上证及恒指全周分别下跌了3.99%及 6.17%，上证报3,309.75点； 恒指报20,533.79点。 市场关注恒指数已经跌至五年半以来的新低，最近恒指持续下滑的原因除了受到外围因素影响之外，中美就监管中资在美上市公司的会计审核问题也构成一定程度的关注。 然而投资者对于中美最终能够就证券监管的问题达成协议，保持了乐观的态度，原因是中美据闻就此问题上的谈判，进展“相对顺利”，并预计很快就会达成共识。

另一方面国务院总理李克强早前表示中国有信心可以达成设定的5.5%全年国民生产总值增长目标，对市场有支持的作用， 原因是市场认爲既然国家领导人拍版，那麽其他部委必会全力支持，这个情况可以理解。 

日经

日经全周录得自 11 月底以来最差劲的一个交易周，原因受到因美国通胀飆升的影响，以及早前俄乌谈判进展甚微所致，导致避险情绪高涨。

日经周五跌 2.05%，收 25,162.78 点，全周跌 3.17%，并录得连跌四周的记录。市场分析在目前的外围环境下，市场无法预测未来的走势，更加不能指望有任何可以抬高股票价格的指望，悲观情绪充斥日经。

期间消费、房地产及科技板块跌幅最大，而能源股则紧随外围因素维持在高位上，但不足以抵消市场低迷的情绪。

后市

进入本周， 市场的焦点将会转移至美国联储局面的议息会议上，预计市场依然会在无积极消息的引导下， 随波逐流，情况是否会这样发展下去，大家拭目以待。

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